結局、答えはマーケットにある
「市場は効率的ですwwwww価格にはすべてが織り込み済みで税金と手数料というコストを差し引いたらあなたは決して超過リターンを得られませんwwwww」 F××k シカゴ学派の狂信者は今日も効率的市場仮説という得物を元気に振り回してる。発情期の猿よろしく実に健康的で見てて微笑ましい限りだ。 だが効率的市場仮説を机上の空論だと一蹴するのもいただけない。ともあれ、パッシブ運用を行う投資家も、バリューやグロースといった派閥を問わず市場は効率的であるという前提に立つべきだと僕は思う。 なぜバリュー投資家は割安株を買うのか？それは不当に安値を付けられた株が効率的市場の矯正力により適正価格へと是正されると信じているからだろう。なぜグロース投資家は成長株を買うのか？市場が企業の成長率を織り込んでいたとしても市場価格はそれを過小評価し、予想を上回る成長性に期待しているからだ。 僕も効率的市場はこの資産に対してなぜこの価格を付けているのかを考える。効率的市場仮説はスタートラインだ。